Le plus souvent, les startups sont constitu\u00e9es par au moins deux associ\u00e9s fondateurs. Se pose alors in\u00e9vitablement la question suivante : comment r\u00e9partir le capital entre les fondateurs ? Faut-il absolument choisir une r\u00e9partition \u00e9galitaire ? Loin de se r\u00e9sumer \u00e0 une question de propri\u00e9t\u00e9, le sujet de la r\u00e9partition des actions a un impact fort sur de nombreux domaines. Il est donc important de faire son choix en toute connaissance de cause.\u00a0\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":33,"featured_media":410586,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[62],"tags":[],"event_tags":[],"class_list":["post-410584","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-guides-startups"],"acf":{"hero_image":410586,"post_content":[{"acf_fc_layout":"text","text":"
Le plus souvent, <\/span>les startups sont constitu\u00e9es par au moins deux associ\u00e9s fondateurs. Se pose alors in\u00e9vitablement la question suivante : comment r\u00e9partir le capital entre les fondateurs ? Faut-il absolument choisir une r\u00e9partition \u00e9galitaire ? Loin de se r\u00e9sumer \u00e0 une question de propri\u00e9t\u00e9, le sujet de la r\u00e9partition des actions a un impact fort sur de nombreux domaines. Il est donc important de faire son choix en toute connaissance de cause.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n Pour vous aider \u00e0 y voir plus clair, on fait le point dans cet article.<\/span><\/p>\n Dans une entreprise, <\/span>les capitaux propres ont des implications profondes. Au-del\u00e0 de savoir qui poss\u00e8de quoi, leur r\u00e9partition a une influence directe sur la motivation des \u00e9quipes, la gouvernance, la prise de d\u00e9cisions strat\u00e9giques, les risques financiers, ou encore les relations avec les investisseurs. C\u2019est pourquoi, vous l\u2019aurez compris, cette question n\u2019est pas \u00e0 prendre \u00e0 la l\u00e9g\u00e8re.\u00a0<\/span><\/p>\n Selon <\/span>une \u00e9tude men\u00e9e par le collectif The Galion Project<\/span><\/a> sur un \u00e9chantillon de 70 entrepreneurs, une petite majorit\u00e9 des fondateurs privil\u00e9gient une r\u00e9partition in\u00e9galitaire (un ou plusieurs fondateurs ont une part de capital plus importante), quand les autres se tournent vers une r\u00e9partition strictement \u00e9galitaire de type 50\/50 ou 33\/33\/33.\u00a0<\/span><\/p>\n Ces deux approches sont motiv\u00e9es par des raisons diff\u00e9rentes :\u00a0<\/span><\/p>\n Quelle que soit l\u2019approche choisie, il est important d\u2019y r\u00e9fl\u00e9chir en amont, en prenant en compte les sp\u00e9cificit\u00e9s de son entreprise. Certaines \u00e9quipes s’accommoderont mieux d\u2019une r\u00e9partition \u00e9galitaire, quand d\u2019autres au contraire n\u2019y verront que des inconv\u00e9nients.\u00a0<\/span><\/p>\n D\u2019apr\u00e8s <\/span>une \u00e9tude men\u00e9e par les Echos sur 167 fondatrices et fondateurs de startups<\/span><\/a>, lorsqu\u2019il y a deux associ\u00e9s fondateurs, celui ou celle qui endosse le r\u00f4le de CEO en plus de son expertise d\u00e9tient autour de 60% du capital. La raison est simple : c\u2019est souvent lui ou elle qui porte l\u2019entreprise. <\/span><\/p>\n"},{"acf_fc_layout":"cta","cta":{"type":"light","subheading":"","heading":"Vous souhaitez int\u00e9resser au capital vos employ\u00e9s ?","content":"Nos experts en partage de capital sont \u00e0 votre disposition pour r\u00e9pondre \u00e0 toutes vos questions.","bullet_points":false,"form":{"type":"none","hubspot_form":{"layout":"newsletter","hide_founderinvestor_toggle":false,"default_community":"founder","custom_form_id":"","gdpr_disclaimer":"By subscribing, you agree to receive information from SeedLegals. You can unsubscribe anytime. View our privacy policy<\/a>"},"custom":{"embed":""},"gtm_form_type":false,"gtm_form_location":false},"button":{"title":"Discutez avec un experts","url":"https:\/\/seedlegals.com\/fr\/discutez-avec-nos-experts\/","target":"_blank"},"image":408355}},{"acf_fc_layout":"text","text":" Selon l\u2019\u00e9tude men\u00e9e par The Galion Project, les conclusions sont les suivantes : la r\u00e9partition in\u00e9gale a une probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite bien plus importante. Ainsi, sur l\u2019\u00e9chantillon \u00e9tudi\u00e9, les \u00e9quipes qui ont opt\u00e9 pour une telle r\u00e9partition in\u00e9gale ont lev\u00e9 2 fois plus de fonds en moyenne que celles qui ont opt\u00e9 pour une r\u00e9partition strictement \u00e9gale du capital. Quant aux fondateurs qui ont choisi une r\u00e9partition \u00e9galitaire, plusieurs ann\u00e9es plus tard, la moiti\u00e9 exprime des regrets.\u00a0<\/span><\/p>\n Enfin, le collectif a interrog\u00e9 des investisseurs fran\u00e7ais et am\u00e9ricains sur la composition du capital initial de leurs 5 meilleures sorties. Les chiffres sont sans appel : dans plus de 85% des cas, la r\u00e9partition du capital \u00e9tait in\u00e9galitaire.<\/span><\/p>\n Cela \u00e9tant, chaque cas est unique. <\/span>L’approche la plus efficace reste celle qui est adapt\u00e9e aux circonstances et aux besoins sp\u00e9cifiques de la start-up concern\u00e9e.\u00a0<\/span><\/p>\n Avant de faire son choix, il est donc important de passer en revue les \u00e9l\u00e9ments suivants :\u00a0<\/span><\/p>\n Pensez \u00e9galement \u00e0 discuter avec vos cofondateurs : comment per\u00e7oivent-ils les choses ? Une r\u00e9partition in\u00e9galitaire soul\u00e8verait-elle des r\u00e9sistances ? Quelle est l\u2019implication de chacun dans l\u2019entreprise ? Certains sont-ils plus des contributeurs que de v\u00e9ritables cofondateurs ? Autant de questions qui m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre soigneusement \u00e9tudi\u00e9es.\u00a0<\/span><\/p>\n En premier lieu, la r\u00e9partition du capital doit d\u00e9pendre des contributions de chaque membre de l\u2019\u00e9quipe. Qui a v\u00e9ritablement fond\u00e9 l\u2019entreprise ? Qui y a contribu\u00e9, sans toutefois y participer \u00e0 plein temps ? Qui s\u2019engage \u00e0 rester plusieurs ann\u00e9es et \u00e0 faire de ce projet son activit\u00e9 principale ?\u00a0<\/span><\/p>\n Une fois qu\u2019on a r\u00e9pondu \u00e0 ces questions, on peut passer aux choses concr\u00e8tes :\u00a0<\/span><\/p>\n Si l\u2019on vise une r\u00e9partition \u00e9quitable (ce qui n\u2019est pas la m\u00eame chose qu\u2019une r\u00e9partition \u00e9galitaire), il est important de lister les r\u00f4les et les responsabilit\u00e9s endoss\u00e9es par chacun des fondateurs.\u00a0<\/span><\/p>\n Cette approche rationnelle permet d\u2019\u00e9viter les conflits et \u00e9ventuelles jalousies qui pourraient advenir. Un exemple de liste qui permet de clarifier les choses et de commencer \u00e0 esquisser une premi\u00e8re id\u00e9e de r\u00e9partition :\u00a0<\/span><\/p>\n A noter que des grilles de crit\u00e8res cl\u00e9s en main peuvent \u00eatre t\u00e9l\u00e9charg\u00e9es sur Internet. Cependant, <\/span>elles sont limit\u00e9es en ce qu\u2019elles ne tiennent pas compte des sp\u00e9cificit\u00e9s de chaque projet.<\/span><\/p>\n Cr\u00e9er ou rejoindre une startup a n\u00e9cessairement un co\u00fbt, et ce co\u00fbt n\u2019est pas toujours le m\u00eame en fonction des personnes. Par exemple, la perte d’un emploi bien r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 ou d’une opportunit\u00e9 peut entrer en ligne de compte au moment de r\u00e9partir le capital.<\/span><\/p>\n La r\u00e9partition du capital initial se base sur des hypoth\u00e8ses actuelles. Or, une startup est un \u00e9cosyst\u00e8me mouvant.\u00a0<\/span><\/p>\n Il n\u2019y a pas que les lev\u00e9es de fonds qui peuvent venir <\/span>modifier la r\u00e9partition du capital initial<\/span><\/a>. D\u2019autres facteurs entrent en ligne de compte, comme la dur\u00e9e de pr\u00e9sence effective de chaque fondateur dans l\u2019entreprise. Par exemple, si l\u2019un des cofondateurs quitte le projet au bout d\u2019un ou deux ans, que ce soit une d\u00e9cision volontaire ou qu\u2019il soit pouss\u00e9 par la sortie, sa part de capital devra \u00eatre c\u00e9d\u00e9e, ce qui change la donne initiale.\u00a0<\/span><\/p>\n"},{"acf_fc_layout":"text","text":" C\u2019est a priori la m\u00e9thode la plus \u00e9quitable. Pour autant, elle comporte son lot de d\u00e9fis. Au niveau des avantages, citons : l\u2019\u00e9galit\u00e9 entre les cofondateurs et le renforcement de la coh\u00e9sion de l\u2019\u00e9quipe, mais aussi la solidarit\u00e9 qu\u2019elle induit g\u00e9n\u00e9ralement entre les membres, chacun \u00e9tant dans le m\u00eame bateau.\u00a0<\/span><\/p>\n Les inconv\u00e9nients, eux, sont les suivants : la non prise en compte des contributions r\u00e9elles de chacun (que ce soit \u00e0 l\u2019heure actuelle ou dans un futur proche), et la possibilit\u00e9 d\u2019aboutir \u00e0 des probl\u00e8mes de gouvernance et de prise de d\u00e9cisions.\u00a0<\/span><\/p>\n Cette m\u00e9thode permet de r\u00e9partir le capital en fonction de la contribution de chaque fondateur, qu\u2019il s\u2019agisse des fonds apport\u00e9s, de l\u2019expertise mise \u00e0 disposition, du temps consacr\u00e9 au projet\u2026 Les capitaux propres sont donc r\u00e9partis proportionnellement aux apports de chacun.<\/span><\/p>\n L\u2019avantage est \u00e9vident : une certaine \u00e9quit\u00e9, et une r\u00e9partition nuanc\u00e9e qui prend en compte les apports de chaque membre. La r\u00e9partition in\u00e9gale permet aussi de d\u00e9signer un \u201cleader\u201d, qui pourra trancher lorsqu\u2019une d\u00e9cision difficile devra \u00eatre prise. N\u00e9anmoins, cette m\u00e9thode n\u00e9cessite une \u00e9valuation minutieuse et de bonnes relations entre les cofondateurs, car elle peut susciter des tensions.\u00a0<\/span><\/p>\n Il s\u2019agit de combiner plusieurs approches. Par exemple, on peut choisir un partage in\u00e9gal du capital, en fonction des contributions de chacun, mais d\u00e9finir dans un pacte fondateurs les conditions de cession lors d\u2019un \u00e9ventuel d\u00e9part. Ou attribuer des stock-options pour r\u00e9compenser le ou les fondateurs qui ont une plus grande responsabilit\u00e9 op\u00e9rationnelle. Vous pourrez mettre tout ceci en place sur SeedLegals, et b\u00e9n\u00e9ficier des conseils de nos experts.\u00a0<\/span><\/p>\n Dans le cas d\u2019une entreprise classique (TPE, PME\u2026), la r\u00e9partition du capital entre les fondateurs est imm\u00e9diatement corr\u00e9l\u00e9e au montant des apports initiaux de chacun. C\u2019est diff\u00e9rent pour les startups, dont les apports en capital des fondateurs sont en g\u00e9n\u00e9ral limit\u00e9s. Le d\u00e9veloppement de l\u2019entreprise d\u00e9pend des lev\u00e9es de fonds futures, et non des capitaux investis par les fondateurs. La r\u00e9partition du capital ne doit donc pas \u00eatre fix\u00e9e en fonction des apports respectifs des fondateurs, mais pour maximiser les chances de lever des fonds pour d\u00e9velopper la soci\u00e9t\u00e9.<\/span><\/b><\/p>\n Cela para\u00eet \u00e9vident, et pourtant : de nombreux projets \u00e9chouent en raison d\u2019un manque de communication entre ses membres. Avant de prendre une d\u00e9cision relative \u00e0 la r\u00e9partition du capital, pensez \u00e0 discuter avec chacun des cofondateurs et \u00e0 recueillir les souhaits de chacun et chacune. Faites preuve de transparence, notamment quant aux comp\u00e9tences et aux contributions apport\u00e9es par chacun. Et n\u2019oubliez pas : la d\u00e9cision prise doit \u00eatre commune et ne l\u00e9ser personne.\u00a0<\/span><\/b><\/p>\n Vous n\u2019arrivez pas \u00e0 vous entendre ? Vous avez des doutes ? C\u2019est sans doute le bon moment pour <\/span>faire appel \u00e0 un tiers expert<\/span><\/a> (partenaire\u00a0 sp\u00e9cialis\u00e9, collectif d\u2019entrepreneurs, business angel\u2026)pour analyser la situation d\u2019un \u0153il neutre et produire un avis impartial. Chaque situation est diff\u00e9rente et ce qui est appropri\u00e9 pour une startup ne l\u2019est pas forc\u00e9ment pour une autre.\u00a0<\/span><\/p>\n Nous proposons un certain nombre d\u2019outils pour vous aider \u00e0 formaliser la r\u00e9partition de vos capitaux propres. Par exemple :\u00a0<\/span><\/p>\n Vous l\u2019aurez compris, r\u00e9partir le capital entre fondateurs est une d\u00e9cision cl\u00e9 qui peut avoir des r\u00e9percussions importantes sur la gouvernance et la croissance de votre startup. De plus, il est essentiel d\u2019analyser la contribution de chacun et de garantir une transparence totale au sein de l\u2019\u00e9quipe.\u00a0<\/span><\/p>\n Besoin d\u2019aide pour formaliser cette \u00e9tape cruciale ? Les experts de SeedLegals sont l\u00e0 pour vous accompagner dans la r\u00e9partition du capital et vous aider \u00e0 structurer les relations entre cofondateurs.\u00a0<\/span><\/p>\n"},{"acf_fc_layout":"cta","cta":{"type":"light","subheading":"","heading":"Besoin d'un accompagnement strat\u00e9gique pour vous lancer ?","content":"Notre \u00e9quipe d'experts est \u00e0 votre \u00e9coute pour r\u00e9pondre \u00e0 toutes vos questions.","bullet_points":false,"form":{"type":"none","hubspot_form":{"layout":"newsletter","hide_founderinvestor_toggle":false,"default_community":"founder","custom_form_id":"","gdpr_disclaimer":"By subscribing, you agree to receive information from SeedLegals. You can unsubscribe anytime. 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Quels sont les facteurs \u00e0 consid\u00e9rer pour la r\u00e9partition du capital ?<\/b><\/h2>\n
Les contributions initiales de chacun<\/b><\/h3>\n
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Les r\u00f4les et responsabilit\u00e9s des membres de l\u2019\u00e9quipe<\/b><\/h3>\n
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Les co\u00fbts support\u00e9s par chacun<\/b><\/h3>\n
Les ajustements futurs en fonction des contributions continues<\/b><\/h3>\n
Les diff\u00e9rentes m\u00e9thodes de r\u00e9partition du capital<\/b><\/h2>\n
La r\u00e9partition \u00e9gale : avantages et inconv\u00e9nients\u00a0<\/b><\/h3>\n
La r\u00e9partition in\u00e9gale, bas\u00e9e sur les contributions\u00a0 : avantages et inconv\u00e9nients\u00a0<\/b><\/h3>\n
Les mod\u00e8les hybrides\u00a0<\/b><\/h3>\n
Quelques conseils pratiques<\/b><\/b><\/h2>\n
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Utiliser les outils SeedLegals pour formaliser la r\u00e9partition<\/b><\/h3>\n
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